举例说明香港大额保单如何使遗产税规避路径杠杆达15倍

值得注意的是，近期在香港购买“大额”“保单”的大都是内地人，而非香港人。事实上，在深圳遗产税的传闻出来前，香港的大额保单这两年在内地客户中已经卖得很好。15倍杠杆保单一般保额在1000万港元以下的保单都不算大额保单。

借着“深圳传将试点开征遗产税”的议题，保险市场一下子火了起来。

有消息称，在上述信息公开后，深圳就出现了一张趸交保费1.03亿元、一张年缴保费2680万元(3年期)的巨额保单。而其中一张保单的投保人，就是奔着避税去的。

香港保险市场也似乎沾了光

“目前，我手上处理的家族信托项目中有70%至80%的信托里有保险，这些保险以人寿保险为主。”日前，一位中资银行在港子公司银行信托部负责人透露，一般购买万能寿险的客户大多是40岁以上的年纪。

上述负责人说，平均一个月都有好几单非常大额的保单生意。“最近一个月，我接触到的最大额的保单保额高达1亿美元。”上述银行信托部负责人解释。

值得注意的是，近期在香港购买大额保单的大都是内地人，而非香港人。环亚资产规划有限公司管理合伙人叶一舟透露，事实上，在深圳遗产税的传闻出来前，香港的大额保单这两年在内地客户中已经卖得很好。

“除了出于避税的考虑，由于全球低息环境到来，这也是一种以较高杠杆，为高净值人士的后代提供大额资产保障的形式，收益率也比内地的保单高。”他续称。

15倍杠杆保单

“一般保额在1000万港元以下的保单都不算大额保单。”一位保险业人士称，并介绍了一个销售此类保单的案例。张一(化名)是一名移民至香港，但常驻广州的商人，43岁，吸烟人士。他希望以最低投入为两个未成年的孩子购买一份大额保单，提供一份保障。

根据张一的保费融资安排说明书，他购买的保单保额显示为600万美元，该保单要求，他目前持有的资产净值须为保额的两倍。他的资产净值为1500万美元。这笔保单的保费为197.6万美元，杠杆约为1:3.

保险公司会根据投保人身体情况决定该杠杆，除了体检报告外，是否吸烟等生活习惯也纳入考核标准中。一些已经身患重大疾病的投保人可能被拒绝购买。

合约显示，保险公司承诺，张一每年可以获得不少于保单发行首日退保价值2.25%的收益，并且每年复利一次。而保单发行首日退保价值是保费减去保费费用、保险费用和行政费用及退保费用后所得，在张一的例子里，首日退保价值为168.42万美元。除了以上收益，在张一身故时，该保单的受益人可获得600万美元的赔偿。

此外，若张一在不同年限选择退保，保险公司会根据该保单的年期厘定保单的退保价值。在该例子中，若张一10年内退保，可获的赔偿和收益仍难以覆盖接近两百万的投入，这样一来，就会造成投保人的亏损。

“这样的安排与内地许多保险公司的做法类似，但只是收益较高，且可进行保费融资，成本较低。”一位深圳保险行业人员告诉记者。

张一在这笔交易中，还做了一份保费融资。目前，利用该保单抵押，能够从私人银行借出保费80%的钱，利息是Libor+1%，即1.8%。融资后，张一贷出了158.08万美元，剩余接近40万美元的资金则自掏腰包。

上述剩余20%的保费，如果需要，还是有其他办法借贷。“内保外贷”是其中一种方法。

上述交易完成后，张一相当于以15倍的杠杆，获得了高达600万美元的一份高额保单，但他每年需偿付接近三万美元的贷款利息，而通常保单的固定年收益平均为4%-5%，投资人除去支付银行的利息，还可以获得稳定的复利回报。

“投保人可通过其在内地的生意运营资产和其他资产，向拥有香港分支机构的中资银行抵押，在香港借到上述资产5至7成的资金。每年的利息在2%至5%之间。但这种内保外贷的额度要根据银行获得的额度而定！