凤凰专访巴克莱高管：人民币明年将和今年同幅下跌？

凤凰财经讯（驻北美记者朱易）最近几周人民币兑美元的迅速贬值，越来越多的中国人担心开始自己的资产缩水。25日，人民币兑美元中间价跌破6.77，报6.7744，为本月内第8次刷新六年新低。

中国央行曾多次表态人民币不具备持续贬值基础。25日，据人民日报报道，央行副行长易刚表示人民币汇率将继续保持基本稳定。但多位市场分析人士认为人民币兑美元的贬值多与美元的持续强进相关，且对人民的未来多持悲观预期。

总部位于英国的世界著名投行巴克莱(Barclays)也注意到了人民币近期的走向。巴克莱美国总部总裁(Managing Director)兼首席美国经济学家Michael Gapen认为，人民币近期的贬值是对美元两年以来强进态势的滞后反映，人民币明年将会出现同今年相同幅度的下跌。

　　　　　　　　　　　　　　　巴克莱美国总部总裁Michael Gapen

人民币为何近期狂贬？

MichaelGapen在接受凤凰财经采访时表示，与其说此次人民币兑美元贬值的原因是出于对美联储加息的担忧和为了提前应对美国大选的不确定性，不如说这是对美元近两年升值迅速的滞后反应。

美元指数自2014年中旬开始迅速拉升。根据Gapen提供的数据，以贸易加权的基础计算，美元指数在两年内提升超过20%，美元兑几乎所有的发达国家和新兴国家货币都升值。

根据Gapen的观点，在2015美元继续走高时人民币面临严重下行压力。虽然央行当时对人民币汇率有所调整，但并不到位。相反，中国收窄了货币政策，融资条件进一步收紧，并没有起到放松压力的作用。

“面对持续强进的美元，中国央行希望通过缓慢的贬值来逐渐释放人民币的下行压力，”Gapen对凤凰财经分析道：“这样的做法有利于中国的贸易往来，从而稳定住中国下行的经济增长速度。”

　　　　　　　　　　　　　　　　人民币两年来兑美元贬值超过10%

美联储已不是重点考虑的对象

美联储联邦公开市场委员会(FOMC)的九月会议纪要释放出了更加强烈的加息信号。业内人士普遍认为今年12月加息基本板上钉钉。然而在Gapen看来，这并不是人民币兑美元贬值的主要原因。

“美联储我们已经观察了很长时间，我觉得美联储的因素现在没有过去要紧，”Gapen分析道：“诚然，加息会进一步升值美元，但是美元到现在这个位置已经升值很多了，中国央行现在不会像过去那样看中美联储的动态。”

Gapen认为，只要市场仍然按照现在的节奏，预期美联储今年加息一次，明年温和地加息两次，那么美元今后只会面临小幅升值压力，不会再出现2014年的情况。

　　　　　　　　　　　　　美元指数2014年中旬至2015年初迅速攀升超过20%

人民币兑其他货币保持稳定是明智的

值得注意的是，人民币近期对包括欧元和日元在内的其他一篮子货币波动并不明显。Gapen对此的解释是中国将货币贬值的对象定为美元，而对其他货币采用混合式的汇率政策，这样有利于维持国与国之间的关系，并促进中国经济的顺利转型。

“我认为这样做是正确的，”Gapen告诉凤凰财经记者：“通过人民币兑美元贬值，中国央行很大程度地释放了人民币和中国经济整体增长下行的压力，而对其他国家货币汇率保持基本不变也是出于对经济全球化的考虑。如果一味地对所有货币都贬值，会造成其他更严重的问题，无法达到释放压力的目的。”

人民币明年破7

Gapen认为人民币兑美元的后期走向不容乐观，预计明年将会出现同今年一样的跌幅。从今年年初至今，人民币兑美元贬值4%左右，按照这个预估，人民币明年破7几成事实。

“人民币刚刚加入SDR，这是中国想让人民币更加国际化的表现，”Gapen分析道：“但仅仅把人民币放在SDR里并不能使人民币国际化，还需要很多改革。中国央行所提出的诸如提高人民币自由兑换水平，放松对资本账户的管理和允许境外投资者购买中国国内债券都是使人民币更加国际化的措施，但同时必将使人民币币值产生波动。”

经济不确定性下投资股市

无论谁最终赢得美国大选，贸易、投资、和金融市场的保护主义似乎必定会在今后的美国看到影子。特朗普强硬的限制自由贸易政策更利于保护主义的滋生和发展，而希拉里虽然不反对自由贸易但同样在竞选言辞中多次提到“反倾销”、“反TPP”等字眼。

“由于保护主义造成的经济孤立可能会造成中美经济双向的倒退，甚至发生人们意想不到的事情。”Gapen向凤凰财经记者表示他对未来中美各自经济发展的担心。

除此之外，欧洲的法国、德国和意大利将要在明年举行的大选也会带来很多不确定性。按照Gapen的想法，这些新人领导人多数也会倾向于保护主义和反全球化的经济政策。

在这样的未来世界经济情形下，投资者将如何寻找突破口管理好自己的资产呢？Gapen认为，投资股市是首选。

“从目前来看，美联储在今后两年不会有大动作，而且美国的通胀率一直保持在疲软的水平不会有很大的起色，因此股市会迎来大量资金，美股市场在今后被看高”Gapen告诉凤凰财经：“另外，下一任美国总统不管是谁都会加大财政支出的刺激，这对美股也是利好。”

对于债市，Gapen表示目前对全球性政府债券的要求越来越高，既要求高质量，还要安全，有较好的流动性，使得债市的未来不被看好。美国国债出现意料之外的上涨几乎是不可能的。

对于能源市场，Gapen认为近期国际原油价格的稳定有利于世界经济的健康发展。巴克莱认为，原油价格在今后还会缓慢上涨，但不会幅度过大。而且价格还要取决于石油输出国组织(OPEC)今后几年的石油供给情况。

　　　　　　　　　　巴克莱美国总部坐落在纽约曼哈顿岛第7大道和第50街交汇处

Gapen同时表示，投资者要将目光放眼世界。但现在的难题是，放眼世界看股市、债市、能源市场，没有哪个产品明显更吸引人投资。这些产品已经被完全定价，留给投资者的空间很小。这就需要投资者抓住诸如像英国脱欧、美国大选和明年的欧洲国家大选这些颠覆性的甚至黑天鹅事件寻找投资契机。

Gapen没有对中国房地产市场做任何置评。