中国香港基金管理业务概貌

在内地与香港地区基金互认推进的过程中，较为全面的了解一下香港地区基金管理业务的概情况是很有必要的。中国香港作为亚洲的国际资产管理中心已获得广泛认同。作为一个主要的国际金融中心，香港地区拥有完善的金融机构网络和专业的人才，并与国际市场联通，因此得以向投资者提供一系列种类繁多和具竞争力的金融产品及服务。

　　广义上的中国香港基金管理业务，涵盖了持牌法团、注册机构及保险公司的资产管理活动，最新的数据应还有一定幅度的增长。

　　香港地区基金管理业有几个很鲜明的特征：开放性平台建设、多元化、有效的监管以及中国元素。

　　相关调查显示，香港地区投资者十分有兴趣投资内地，而内地投资者已成为香港地区投资市场的重要客户群。

　　广义上的香港地区基金管理

　　这里的基金管理业务是广义上的概念。香港地区的基金管理业务，涵盖了持牌法团、注册机构及保险公司的资产管理活动。

　　香港地区是国际投资者首选的投资平台。从历史上看，源自非香港地区投资者的资金一直稳占香港地区非房地产基金管理业务的资产总值的60%以上。拥有多元化的投资者基础对香港地区推动基金管理业的发展并使其迈向国际化是十分重要的。作为一个主要的国际金融中心，香港地区拥有完善的金融机构网络和专业的人才，并与国际市场接通，因此得以向投资者提供一系列种类繁多和具竞争力的金融产品及服务。

　　在中国香港基金管理业的总资产中，在香港地区及内地管理的资产占比为54%。在具透明度的监管制度下，配合发展成熟的投资平台及得到提供基金相关服务的公司支持，都有助香港地区确立其地位，并吸引更多机构和个人在香港地区从事资产管理业务。

　　大部分在香港地区管理的资产均投资于亚洲。在香港地区管理并投资于亚洲的资产占在香港管理的资产的80%。反映香港地区人才对管理投资于亚洲的资金富有经验，尤其是投资于香港地区和内地。

　　内地参与香港地区资产管理业务日益活跃。表现在如下几个方面：(1)自2012年以来，來自内地相关持牌机构的非房地产基金管理业务的总值在上升，反映内地相关持牌机构参与香港地区基金管理业务愈来愈活跃，包括推出一系列的人民币投资产品和提供更多顾问服务；(2)来自合格境内机构投资者(QDII)的内地资产不断增长，香港地区仍然是管理这些内地资产的首选地点之一；(3)RQFII基金的推出，让具有内地背景的香港地区持牌资产管理公司通过香港地区这个平台，吸引海外市场资金。

　　中国香港证监会认可的零售基金

　　按照基金类别来划分，在香港地区的资产管理及基金管理业务中，具体可以分为证监会认可的零售基金、强基金、机构性基金、退休基金、政府基金、私人客户基金和其他基金。证监会认可的零售基金，也就是单位信托和互惠基金(共同基金)，占比为17.6%。

　　我们重点关注证监会认可的零售基金，从产品类型来看，香港地区的零售基金分为股票型基金，债权型基金，多元化基金，货币市场基金，基金的基金，指数基金，保本基金，对冲基金和其他特别基金。其中股票基金和债券基金的数量和管理资产规模最大。

　　这些零售基金，投资区域广泛、市场细分充分，基本涵盖了全球市场的各个角落。有灵活配置全球市场的环球基金，如邓普顿环球均衡增长、贝莱德全球等；也有投资某个区域的基金，如摩根欧元区股票、富达新兴市场等；还有单一国家基金，如霸菱德国增长、恒生中国股票等。

　　在投资品种上，除了普通的股票型、债券型、货币型基金，香港市场上还有百达林木资源、贝莱德世界矿业等大宗商品基金，还有可投资于杠杆式金融工具的认股权证或衍生工具基金，基本涉及了资本市场中绝大部分的投资品种。

　　中国香港本地制造的基金约四分之一

　　在香港地区，投资者可选择的香港证监会认可的零售基金分为香港地区本地基金和离岸基金两种。从现有的信息来看，两地互认基金限制在香港地区本地注册的基金内，即“香港制造”的基金。

　　在香港地区注册的基金只占中国香港证监会认可基金的四分之一。其他的都是证监会许可的可在香港地区零售的离岸基金，这部分离岸基金大多数是在卢森堡注册。据卢森堡基金产业协会统计，欧洲可转让证券投资机构基金(UCITS)在中国香港的许可基金中所占的比例约为70%。这对于香港地区要进一步的提升金融管理中心的素质是非常不利的。

　　在未来实施基金互认后，将吸引更多欧美资产管理公司进驻香港地区，设计与欧美资产相关的基金产品，通过香港地区销售给内地投资者，以此作为进入内地市场的桥梁。这对于中国香港能够继续成为繁荣的国际金融中心意义重大。目前多家外资机构都在积极在港注册基金，例如，贝莱德推出了一系列在港注册基金，德盛安联、富兰克林邓普顿等众多机构也在筹备。