海外基金与国内基金的分析与对比

很多投资者目前由于国内股市不佳，已经开始逐渐关注到海外基金上去，下面就海外基金与国内基金的特点，以公募为例，做简单比较。

1、投资心态：投机VS投资

目前国内基金的弊端，很重要的一点是投机心态非常浓厚。总希望可以在暴涨暴跌的股市里捞一把。具体表现在行为上，对某个行业下重注，投资高达40%的资产甚至更高;博政策，赌国家会出政策利好;赌股改及个股内幕消息等等，可以说赌博心态非常严重。赌中则一飞冲天，被媒体吹捧为某某明星，不赌中，则损失惨重，昔日明星沦为今日乞丐。

另外，追涨杀跌，也是中国基金业的一个常态，比散户更投机，甚至通过基金进行利益输送等恶性事件也是有发生。可以说真正意义上可以做到价值投资的，根本是凤毛麟角。有人说的好，整个中国公募基金，基本就是一个大散户。

而海外基金呢?我们去追溯下历史可以发现，海外基金也有投资和投机，但有严格的区别。对冲基金专门以投机为主，而有相当多的共同基金是以投资为主。无论是在投资行为上，还是在资产配置的比例上，很少会看见一个基金将大多数资金集中在一个行业或者少数几只股票上，做集中押注式投资，或者是频繁换仓。国外有很多基金，数十年如一日，专门长线持有一些优质公司股票。可以看出很多基金是实实在在的在做投资。

2、经理团队：易变VS稳定

目前国内基金的表现，为什么波动那么大，很大程度上，跟国内的人才储备有关。目前可以说有接近3分之2的基金经理，是学术派出生，但是缺乏操作的经验，更没有经历过一完整的牛熊市投资经验。而一些优秀的基金经理，又是频繁跳槽更换，直接影响到了基金的表现。

这些有些是跟制度有关系，也有些是跟发展历史有关，毕竟成立时间短，人才储备不够。但是不可否认，基金经理的频繁变动给基金造成了非常大的影响。而海外基金不一样，如果一个基金的基金经理忽然发生变动，往往会有很多的基金投资者会抛弃该基金。因此在海外，一个稳定的基金管理团队是非常重要的，不仅是对业绩，也是对坚定投资者信心。

大家可以发现，很多历史悠久，业绩突出的基金，都是有一个非常稳定的基金管理团队。例如贝莱德公司的几只优秀基金，基金经理几乎都是从该基金创立开始，一直担任了10多年至今。所以说在这方面，海外基金的稳定表现和他们基金经理团队的稳定是有密切联系的。

3、风格类型：混杂VS清晰

国内基金和海外基金一样，分成很多种分类，例如货币，债券，混合，股票，指数等等。但是在实际投资过程中，大家可以发现，其实各基金的风格类型并没有那么泾渭分明，而是非常混杂的。

债券中，包含了很多有股票特征的可转债，打新股，甚至可以40%资金直接持股操作。股票型大盘中盘小盘风格也时有变化。唯一还比较遵守基金契约和风格明显的就是货币型和指数型基金。

相对来说，海外基金则不同，基金契约就可以把该基金的特点和风格说的非常明白，按照投资风格进行投资，如果基金投资风格变化，通过邮件信函等方式告知客户，客户可以选择继续持有或转换其他基金。

最简单的例子，某些环球资产配置型的基金，虽然非常灵活，但是一直都会坚持自己均衡配置的风格，均衡配置在股票、债券、现金上，维持一个稳定的发展。债券型也几乎全是纯债，极少配置股票。有明确的风格和类型，可以让投资者在选购基金的时候，根据自己的需要合理的配置相关基金，避免购买不适合的基金。

4、可选种类：单一VS多样

应该来说，目前国内的基金还是比较单一的，由于只投资国内(QDII除外)，而且受国内市场的局限，专门投资一个行业或者一个区域的基金相对较少。

而海外基金由于可以全球投资，因此有很多可以投资多个行业以及多个区域的基金，例如只投资黄金或者能源等方面的基金、投资欧洲地产的基金、投资美国小企业的基金等等，可以给客户更多的选择机会。这样不仅方便客户做资产配置和基金组合，而且可以通过转换市场投资，规避不同市场的系统性风险。

而海外基金由于可以全球投资，因此有很多可以投资多个行业以及多个区域的基金，例如只投资黄金或者能源等方面的基金、投资欧洲地产的基金、投资美国小企业的基金等等，可以给客户更多的选择机会。这样不仅方便客户做资产配置和基金组合，而且可以通过转换市场投资，规避不同市场的系统性风险。

可以看出，对比成熟的海外基金，确实国内的基金业发展还有很多地方需要改善。制度政策是一方面，更多的是基金本身的内功所在，包括投资心态，基金经理团队建设，风格的纯粹化等等。海外基金的这些特点，更适合做一个基金组合的配置，方便客户挑选和抉择。

当然，海外投资的最大风险在于汇率风险，也是需要客户注意的。但是也有很多办法可以规避和减少相关风险，例如选购采取货币对冲型海外基金或者是全球配置等等，可以降低汇率风险。