美联储9月声明：维持利率不变 年内加息概率上升

【7月回顾】

美联储7月声明：维持利率不变年内加息敞开大门

7月美联储会议声明变了哪四个字？

北京时间周四（9月22日）凌晨02:00，美国联邦公开市场委员会（FOMC)发布政策声明，如市场预计，联邦基金利率目标区间维持在0.25%-0.50%不变。

美联储连续第六次会议维持政策利率不变，不过决策者内部对此存在分歧。美联储表示将等待其目标实现取得进展的更多证据，同时预测今年年底之前仍有可能加息。

“经济前景所面临的短期风险似乎大致平衡，”联邦公开市场委员会在华盛顿举行为期两天的会议后在周三发布声明称。“委员会判断联邦基金利率上调的理由增强，但决定暂时等待其目标实现取得不断进展的进一步证据。”

此次决定表明，面对海外风险和经济势头前后矛盾的信号，美联储继续临阵退缩。现在的焦点可能转向12月份，这可能也是美联储2016年最后一次加息的机会---此举取决于未来几个月围绕备受争议的总统大选，经济、 通胀和市场会如何表现。

有三位官员支持加息25个基点，异议人数为自2014年12月来之最。堪萨斯城联邦储备银行行长Esther George连续第二次会议投出异议票。此外，克利夫兰联储行长Loretta Mester首次投出异议票；波士顿联储行长Eric Rosengren也反对维持利率不变的决定，不过其此前的异议投票是支持放松货币政策。

点阵图

央行用于暗示未来利率路径的所谓“点阵图”表明，官员们预计今年加息一次，幅度为25个基点。三位决策者预计今年维持利率不变将是最合适之举。此外，决策者们还缩减了对2017年以及更长期的加息预期。

美联储官员们预计明年加息两次，低于6月份时的预测中值三次。

美联储表示，劳动力市场将“进一步有所走强”，相比7月份声明中的类似措辞多了“进一步有所”。

基准的联邦基金利率目标范围维持在0.25%至0.5%，自去年12月加息25个基点从而结束七年来近零利率水平之后，一直维持在这个水平。

美联储重申，“将继续密切监测通货膨胀指标以及全球经济和金融的发展。”

会议公布后，离岸人民币兑美元上涨100点，报6.6720元，美联储决议声明后一度上涨130点至6.6690元。国际金价短线大幅飙升突破日高；美国原油价格短线小幅攀升；美元指数跌破三个交易日低位；美元兑日元短线震荡交投于40点区间；欧元兑美元在40点区间宽幅震荡；美股小幅上涨；美国公债收益率扩大涨幅。

渐进加息

联邦公开市场委员会重申，利率可能“只会以渐进”步伐上调。政策制定者还重申，预计通胀将在中期内回升至其2%的目标。

由于11月的FOMC会议距离美国总统大选不到一个星期，并且主席耶伦届时不会举行新闻发布会，经济学家们因此认为美联储更有可能在12月会议上加息。

最新的决定可能刺激共和党总统候选人唐纳德·特朗普对耶伦发动新一轮抨击。这位亿万富翁商人上周表示，美联储“政治上被完全控制”，今年余下时间都可能按兵不动。

耶伦此前曾任加州大学伯克利分校的经济学教授，其出任美联储主席是由总统奥巴马提名。她还曾担任比尔·克林顿总统的首席经济顾问。

在这一决定公布之际，美联储官员们更加确信经济正在经历一个新的常态。

长期利率

政策制定者们对长期利率的预测中值由6月份时的3%下滑至2.9%。该预估代表官员们认为利率能走多高，此次下行暗示加息周期将更浅。

根据中值预测，美联储官员们还将2016年经济增长预测由2%下调至1.8%， 与长期增长率预期的下行遥相呼应。第四季通胀率料为1.3%，低于6月份时预测的1.4%。决策者再度预测通胀将在2018年达到2%目标。

彭博调查多数经济学家预测FOMC将按兵不动，给本月加息分配的概率只有15%。美联储观察家们认为12月13-14日会议加息的概率达到54%。

会议公布后全球金融市场宽幅震荡。国际金价短线大幅飙升突破日高；美国原油价格短线小幅攀升；美元指数震荡转为下跌，跌破三个交易日低位；美元兑日元短线震荡交投于40点区间；欧元兑美元在40点区间宽幅震荡；美股小幅上涨；美国公债收益率扩大涨幅。

此次市场普遍预期美联储将按兵不动，但对今年年内加息的预期强烈。本次会议的特别之处在于，在9月和12月两次议息会议之间，美国将选出其历史上的第44位总统：特朗普或希拉里。本次会议中除了经济因素外，政治因素或也将占相当比重。

耶伦不加息将遭到政治攻击？

虽然上月美联储主席耶伦及副主席费希尔在杰克逊霍尔年会上的讲话以及美国经济数据引发的加息概率的变化令市场绷紧神经。但兜兜转转之后，9月美联储仍没有采取行动。

经济衰退结束后时隔七年多，市场与美联储围绕着利率方向展开了意志上的较量。继去年12月加息后，今年年初还预测会有四次加息的美联储，面对国内外经济形势而一次又一次按兵不动，使它面临着信誉扫地的危险。就在上月，耶伦与副主席Stanley Fischer暗示今年仍可能有两次加息。

对于耶伦来说今晚的日子并不好过，“加不加息”仅仅是一个经济问题而已。美国总统候选人特朗普与其支持者可能把这个决定称作一种政治手段。

点阵图显示，决策者们预计今年会加息25个基点。官员们下调了对2017年以及更长时间内的加息预期。美联储周三连续第六次会议维持政策利率不变。

但耶伦面临的问题是，让点阵图暗示12月份升息可能带来政治压力。共和党总统候选人特朗普声称，美联储为了支持总统奥巴马，通过将利率维持在低水平从而制造出一个“虚假的经济”。

耶伦的美联储主席职位是由奥巴马委任的，她于上世纪90年代，担任总统克林顿的最高经济顾问。

两家重磅投行表示不服！

然而，美联储23家一级投行中的两家——巴克莱和法国巴黎银行却认为美联储本周加息是大概率事件，这是去年9月以来首次出现超过一家一级投行与其他投行的共识预期产生分歧。这两家投行的经济学家们均表示，在美联储比预期更久按兵不动之后，投资者已经将美联储加息的意图大幅计入价格。

法国巴黎银行纽约分行的美国经济学家罗斯纳(Laura Rosner)表示，没有完美的时点，经济数据总会有些不确定。尽管过去9个月多重冲击拖累了美联储的加息步伐，但美国劳动力市场持续稳健。美联储应抓住9月这次机会，继续其利率正常化的路径。

巴克莱美国高级经济学家马丁(Rob Martin)称，这是去年12月以来巴克莱首次预计美联储9月会加息。这也是首次和其他投行的共识预期产生分歧，预计9月加息是因为巴克莱相信FOMC向市场传递的讯息，即杰克逊霍尔会议上美联储主席和副主席发表的鹰派言论。

美联储险遭日本央行“抢戏”

日内，北京时间午间，日央行公布本月货币政策决议，尽管没有降息，但和过去的扩大货币供应目标相比，刺激政策已转向利用收益率曲线控制，来实施新型QQE。

消息公布后，全球市场大变天： 日元大幅跳水、日股飙升、美元指数大涨且黄金走跌，更为本次美联储议息会议增添神秘色彩。