从投资的角度看分红险

分红险的本质是风险共担

　　分红险的类别很多，按照保障的责任分，有终身寿险（很多附加重疾险）、生死两全、年金、养老等。按照分红方式，有美式分红（现金红利，当然实际上也可以留在公司）和英式分红（增额红利，保额会长大的分红险）。

　　尽管花样繁多，但是本质上来说，分红险是在风险保障之外先多收一些保费，让整体的分红险经营风险与购买者共担，其中投资风险占比会多一些。这是与传统险区别最大的地方，传统险是说好多少就是多少，一分也不能少，保险利益是固定的金额。分红险则不然，经营的好，利润多大家一起分，当然是客户占比高，公司占比低；经营的差，保底还是要给的，但是分的可能就少。

　　所以，保监会是非常负责任的，不管你自己觉得自己投资多牛，在利益演示的时候，规定好三种分红演示收益率（低3%，中4.5%，高6%）。

　　保底收益、强制储蓄和流动性

　　分红险最大的优点是保底，这是保险很大的优点，毕竟投资保底是很难得的。其实，债券如果持有到期，也算是保底的。所以，为了保底，分红险的投资有较大部分投资在了固定收益的产品上。

　　强制储蓄是保险的特定特点，好不好呢？对于没有投资能力或者投资理财习惯的人来说，不失为一个不错的半保障半理财的方式（当然，如果销售成本不是那么高就非常好了）。当前这种强制性还有一个原因，上船容易下船难啊（前期退保损失太大）。

　　保险公司前期的高销售成本，使得客户前期退保的损失会非常大，因此会有好些年的流动性问题（保单贷款也是有成本的）。

　　风险不高、收益率也不能期望太高

　　流动性低的投资产品，应该期望更高的收益率补偿，就好象定期存款要高于活期存款利息一样。反过来，保底承诺高的投资产品，又不应该预期太高的收益率，因为保险公司在投资上会更趋保守。总体而言，分红险算是低风险投资，从预期的长期收益率来看，分红险应该是介于低风险债券和股票之间。

　　因为未来的高度不确定性使得无法预测未来的收益率，我们很难去比较分红险。我们能给出的建议是：如果这家公司的资本非常充足，它有可能采用配置更多的权益或者股权类资产的投资策略，也许它能给你更多的分红。

　　结束语

　　分红险是一种混合的投资，在保障的外衣下，更容易让很多人失去投资的理性。最后，推荐一本书，耶鲁大学首席投资官大卫.史文森的《机构投资的创新之路》。对保险公司而言，这本书应该是圣经，对个人选择投资方式也应该会有帮助。