香港分红险6.5%收益是画饼？一文讲透背后的底层逻辑
香港保险业监管局近期公布了香港保险2025年三季度Q3最新统计数据：前三季度，全港个人新单总保费高达2,645亿港元，同比大增55.9%，再创历史新高！
这个数据不仅刷新纪录，更关键的是——香港保险市场热度没有回落，反而在加速。在上半年1,737亿的高基数之上，Q3单季仍冲出907亿港元。
其中，内地客户的贡献不容小觑——628 亿港元的新单保费来自内地访客，占比接近三成。
也就是说，几乎每卖出三张香港保单，就有一张是来自我们内地的朋友。
就在港险市场在热度不断攀升的同时，不少朋友心中仍有不少疑问：
为什么香港保险敢设定 6.5%的预期收益，内地同类产品还不到 3.5%？是不是“画饼”了？
6.5%收益真的能实现吗？
即便在香港保监局“6.30”调整演示利率上限后，市场头部产品的长期复利仍能接近6.5%，这一收益水平相当于单利10%以上，确实极具吸引力。
但必须明确的是，6.5%收益的实现并非无条件，而是依赖三个核心前提。
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前提1：长期持有是核心前提
复利的魅力在于时间，香港分红险的收益增长呈“阶梯式上升”特征。
资金需经历一定的积累期，才能进入收益加速阶段。
从市场数据来看，多数头部产品10年内收益相对平缓，20年复利可达6%左右，而要触及6.5%的收益上限，通常需要持有30年及以上。
以市场热门产品为例：
若短期内退保，不仅无法享受分红收益，还可能损失部分本金，因此这类产品仅适合长期闲置资金。
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前提2：依赖全球经济整体表现
非保证分红的收益水平，与全球经济增长、各类资产市场表现直接相关。
若遭遇全球性经济衰退或金融市场大幅波动，短期收益可能低于预期。
但香港保险公司普遍采用“分红平滑机制”——将经济繁荣期的超额收益留存为“分红储备金”，在市场低迷期填补收益缺口，从而实现长期收益的稳定性。
当前美联储进入降息周期，既降低了固定收益类资产的再投资风险，又为权益类资产估值回升创造了条件，反而为香港分红险的资产增值提供了利好环境。
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前提3：保险公司的资管能力是关键
并非所有香港保险公司都能实现6.5%的长期收益，选择“分红实现率高+资管规模大”的头部公司至关重要。
分红实现率是检验保险公司收益承诺的核心指标，指实际分红与演示分红的比例，100%意味着完全兑现承诺。
从近5年数据来看，香港保险市场主流储蓄险的分红实现率持续稳定在90%-110%之间。
2024年友邦、宏利、安盛、万通、周大福等头部公司的分红实现率报告显示，多数产品均能接近或达到预期收益。
投资者可通过香港保险业监管局官网，随时查询各公司的公开分红数据，做到心中有数。
6.5%高收益从何而来？
以某司为例，截至2024 年底，其总投资资产达 2553 亿美元。
1.稳健为主：70% 左右投固定收益类资产
其将近7 成资金投向 “稳赚不赔” 的固定收益类资产，其中：58% 是政府债券，10 年期以上占 72% 美国 10 年期国债利率 4.174%，30 年期 4.75% 亚太部分国家债券收益率可达 6% 左右这部分投资确保了至少 4% 的长期稳健收益。
以上投资组合都是能锁定长期利率，获得稳健回报，稳稳拿利息的资产。
除了长期政府债券这种最基础的选择，公司还会配置收益更高的公司类债券，使固定收益类资产组合的整体回报更高。
2. 追求更高收益：30%左右权益类资产
权益类资产以标普500指数为例，过去二十年年化益率高达10.6 %，过程中有涨有跌。比如20年初因为疫情蔓延大跌了35%，22年因为加息全年下跌21%，但2023年和2024年连续两年回升都突破了20%。
因此，当面对香港储蓄险能达到长期6.5%的高回报，底层资产都是有迹可循的，70%的固收可以有4%-5%，30%的权益类资产也很容易做到8%-10%。
保险公司专业的投资团队会根据全球经济状况和市场运行情况，在不同资产之间理性选择，调整投资组合，最大化收益/风险比。保险公司能通过投资赚到钱，这是保险公司能给投资者分红的前提。
谁适合配置香港分红险？
有海外规划的人：留学、移民的“便利选择”
北京的张先生计划2026年送女儿前往美国留学，为此他购买了香港储蓄险，每年缴纳5万美元。在女儿留学期间，可以直接从保单中提取美元作为学费，既省去了繁琐的换汇手续，又避免了汇率波动带来的影响。
对于有海外留学、移民计划的人群而言，配置香港的保障型保险和储蓄分红险较为适宜。其全球理赔和美元兑付的特点，能够为他们提供诸多便利。
高净值人群：全球资产配置的“工具”
香港保险的资金可投资于全球股市、房地产、基础设施等领域，对于高净值人群来说，是实现资产全球配置、分散风险的有效工具。此外，香港已取消遗产税，通过保单传承财富更为便捷。
内地保障充足，想补缺口的人
如果个人已在内地购买了充足的重疾险、医疗险等，希望进一步提高保额或获得全球医疗保障，可以考虑配置香港保险。例如，某人在内地已拥有50万元保额的重疾险，再配置一份香港重疾险后，保额可增加至100万元，并且还能获得对一些内地保险不常见疾病的保障。
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