港股打新并非稳赚不赔 今年超三分之一新股首日破发

香港股票市场的IPO一直为中小投资者所津津乐道。比起A股需要配置的打新市值以及动辄万分之几的中签率来说，港股打新对中小投资者更友好。不仅参与门槛低，中签率高，还能用持仓股票抵押融资认购新股。

不过，港股市场的新股上市当天没有涨跌幅限制，打新并非稳赚不赔，而是收益和风险并存。Wind数据显示，今年以来港股市场一共上市新股近90家，有32家首日收盘就出现破发。下周A股科创板将开板交易，新股前5个交易日不设涨跌幅限制，投资者可以参考今年港股市场新股运行的情况，对科创板的交易难度和风险做好充分的心理准备。

今年已募资超830亿港元

富途证券数据显示，2019年上半年，港股新股募资总额为698亿港元，为2015年同期以来最高新股融资规模，排名亚洲市场第一。截至7月18日，据Wind统计，港股新股募资总额超过830亿港元。

在2018年通过的改革方案中，除增加主板灵活拥抱新经济公司的规则以外，港交所还提升了创业板上市诸如市值、最低公众持股、现金流等诸多方面的要求，并且提高了创业板转主板的门槛，旨在打击创业板炒作风气。目前来看，富途证券分析称，制度改革的效果与目标较为一致，即主板作为主要市场逐渐向多元化、开放化趋近，吸引更多优秀企业赴港上市。而创业板则修改定位，专注为中小企业服务，不再充当转往主板的“垫脚石”。

从行业分布来看，消费者服务业公司上市数量最多，达到24家；消费者制造业公司紧随其后，为18家；地产建筑业公司排名第三，为12家。从首发募集资金来看，2019年香港新股主要集中在1亿-20亿港元区间，目前较大规模的IPO仅申万宏源和翰森制药两家。

老虎证券提供的数据显示，上半年在港上市新股首日收盘价破发的占比达到49%。74家公司首日收盘平均收益率9.41%，收益率中位数是0，意味着全部打新中签的话，有一半是不盈利的。如果扣除交易成本的话，收益率中位数是-4%。老虎证券投研团队认为，总的来看，香港2019年上半年的IPO两极分化，港股整体表现也让新股首发估值变得越来越模糊，不确定性更大。

截至7月18日，Wind数据显示2019年在香港IPO的新股中有47家股价在上市首日收盘高于招股价，有10家持平，有32家破发。

中烟香港成“新股王”

从个股上市以来的表现来看，截至7月18日，Wind数据显示2019年在香港IPO的新股中有35家最新股价较上市首日股价出现上涨。其中，中烟香港上涨214.4%，排名第一；冠轈控股排名第二，上涨146%；另有4家个股最新股价较上市首日股价上涨50%以上；11家个股上涨在10%-50%之间；18家上涨低于10%。

在表现不佳的新股中，有14家最新股价较上市首日股价下跌超过40%，12家下跌在20%-40%之间，11只下跌在10%-20%之间，17家跌幅低于10%。

2019年表现最差的新股是3月6日上市的K2FB，该公司为新加坡餐饮集团，上市首日就下跌逾10%，其最新股价较上市首日已下跌69.7%。

中烟香港则是2019年香港市场表现最好的新股。作为港股“烟草第一股”，中烟香港上市首日就上涨9.63%。7月3日，该股盘中一度冲至28.5港元，较招股价上涨4.8倍，但随后该股冲高回落。7月18日，该股收于16.82港元，较上市首日上涨214.4%。

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