北京时间周三(11月21日)，欧盟委员会再度否决了意大利的2019年财政预算。欧盟称，意大利政府“严重违反了”债务法规，因此将开始惩戒进程。不过周三美国经济数据整体不及预期，加之有报道称美联储可能暂停收紧政策，收跌美元进一步反弹乏力出现小幅下跌，助推欧元持续反弹。展望后市，意大利预算案危机仍存，欧央行将公布10月货币政策会议纪要，欧元兑美元何去何从？

意大利预算案再遭驳回欧盟将开始制裁进程？

据法国《欧洲时报》最新报道，欧盟委员会当日发布意大利财政评估报告，这是开启“超额赤字”调查程序的第一步，随后可能正式推出惩罚措施。该程序或在2018年12月或2019年1月正式开启。程序开启之后，若意大利仍然拒绝修改，欧盟将对意大利开出约等于其国内生产总值0.2%，即34亿欧元的罚单。从理论上来讲，罚单正式开出要等到2019年夏天。

周三据意大利安莎通讯社最新报道，欧盟委员会拒绝了意大利预算案。欧盟称意大利预算案并没有遵守规定，应当就意大利过度负债对意大利采取纪律性惩戒程序。欧盟表示批准对意大利进行过度赤字程序(EDP)。

欧盟指出意大利政府“严重违反了”债务法规，因此将开始惩戒进程。

与此同时，意大利的民粹主义政府则拒绝修改赤字在GDP占比2.4%的预算目标，竭力推行其在竞选中诸如引入广泛的最低工资、减税和降低退休年龄之类的承诺。

欧盟委员会副主席瓦尔季斯·东布罗夫斯基斯在当天的新闻发布会上表示，欧盟拒绝接受意大利提交的预算草案，与此同时，因意大利拒绝提交符合欧盟规定的预算草案，欧盟可能对其采取相应的处罚措施。

欧盟驳回意大利预算案迈出制裁第一步

欧盟委员会副主席瓦尔季斯·东布罗夫斯基斯表示，意大利政府摆上台面的这些草案，让我们看到该国有陷入不稳定状态的风险，我们希望这一风险能够避免，不然最终陷入险境的是意大利人的幸福和未来繁荣。

对于欧盟宣布的将实施惩戒措施，意大利副总理、北方联盟领袖Matteo Salvini表示，“欧盟来信？我还在等圣诞老人的来信呢。”

欧盟委员会21日公布的评估报告中表示，由于意大利提交的2019年预算不符合规定，欧盟将启动“过度财政赤字程序”(EDP)。根据相关程序，欧盟各成员国将在两周内对此进行表决，一旦决议通过，欧委会将正式向意大利要求一份使其财政预算案符合规定的补救计划，如果届时意大利仍拒绝修改预算案，或将面临相当于0.2%国内生产总值的高额罚款。目前，欧盟尚未出现过成员国违反预算规则被处罚的案例。

意总理称周六将与容克会谈

意大利总理孔特则直接予以回击，他坚称将实施该国“优秀”的预算，并希望能在本周末就此事劝服欧盟。孔特称将在周六会见欧盟委员会主席容克，“将有机会谈及预算的细节并对其作出完整的解释”。

欧盟委员会委员Pierre Moscovici周三表示，欧盟仍向意大利修改符合规定的预算打开大门。欧盟副主席Valdis Dombrovskis则对媒体声称欧盟委员会别无选择，“很遗憾的，我们今日确认了对意大利预算草案的评估，认为其非常严重的违反了理事会在7月13日的建议。”

伦敦交易公司BP Prime分析师Emanuele Canegrati对此评论称，这是欧盟历史上首次实施针对预算违规的惩戒进程，这显然是个坏消息。对于意大利而言，紧缩性货币政策可能将继续，政府将不得不每年削减200亿欧元的债务，在未来五年内达到60%占比的要求。这是非常糟糕的形势。

丹斯克银行的Aila Mihr指出，欧盟的官员们将在12月4日对具体行动进行讨论并作出决定。

消息发布后，市场反应不大，意大利债券保持涨势，十年期意大利国债收益率徘徊在3.52%附近。Quilter Investors投资组合经理Hinesh Patel认为投资者正期待意大利和欧盟的和解。“

从某些方面来看，这是民粹主义者的胜利，他们可以利用欧盟的决定来抨击欧盟决策者，将其树立为意大利的敌人。但意大利若不服从欧盟的决定，一意孤行，则可能经济真实收存。

市场的即刻表现来看，投资者期待双方的和解。尽管意大利国债收益率已经上涨了几个月，一个清晰的信号是，债券市场对于意大利的信心已经脆弱不堪。这意味着意大利借款的成本升高。这是通过债台高筑来刺激经济时必须考虑的一个重要因素。”

市场为何没有做空欧元？　　不过，欧盟虽然驳回了意大利预算案，但欧元兑美元并没有因此承压。周三(11月21日)欧市盘中，欧元/美元持续反弹，最高升至1.1424，缘于美元指数回落，最低跌至96.52，因外媒报道称美联储或将在明天春季停止加息！

黑天鹅降临！欧盟驳回意大利预算案迈出制裁第一步欧元后市该何去何从？

欧元兑美元60分钟走势图

国际市场新闻社(MNI)周三援引匿名美联储资深人士的话报道称，美联储开始考虑至少暂停对货币政策的逐步紧缩，并可能最早在明年春季停止加息周期。　　报道称，美联储12月加息几乎已是毫无悬念，不过有关暂停紧缩的讨论将从明年3月份会议开始变得活跃起来，到明年6月肯定会更活跃。

此外，欧盟委员会宣布拒意大利修正预算案。意大利两年国债收益率延续跌势，日内跌21个基点至1.18%，势创10月3日以来最大单日跌幅。

分析人士指出，在欧盟委员会宣布拒绝意大利修正预算草案后，市场反应相对平淡，新一轮的美元卖盘压力推动汇价获得部分上行动能。

针对美联储明年春季停止加息的报道，目前来看投资者对该消息持谨慎情绪，不愿意过多看多欧元/美元。

国外财经网站FXStreet首席分析师Valeria Bednarik表示，风险偏好改善帮助欧元/美元反弹，不过仍徘徊于1.1400附近区间波动，美国数据不佳且传闻称美联储可能会在明年春季暂停加息，助汇价升至1.1424日高。欧盟和意大利之间的预算冲突继续令欧元疲软，欧盟否决了意大利的2019年预算案并威胁称将对其实施制裁，意大利副总理Salvini重申可以公开讨论该预算，但赤字和养老金改革没有商量的余地。

欧元后市怎么走？　　欧洲央行将于今晚20:30公布10月货币政策会议纪要，为12月重要的会议提供一些指引。目前欧银计划将在12月底结束QE，但这预计将拉高意大利与德国国债的收益率息差，反过来为欧元构成压力。　　外汇网战DailyFX分析师最新撰文表示，欧元/美元在本月刷新年内低点后上涨了近1.6%，昨日汇价形成看跌吞没形态，短期内汇价或进一步下行，但空间有限。

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欧元/美元日图

日图来看，

欧元若企稳在1.13上方则倾向看涨。汇价隔夜录得近期高点1.1472，并形成看跌吞没形态。初步阻力位关注1.1460(9月高点以来下行趋势线)，若收盘能进一步突破1.15(11月开盘高点)则确认上述反转下行趋势失效，更上方阻力位关注100日均线1.1554以及9月跌幅的61.8%斐波回撤档1.1586。

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欧元/美元2小时图

2小时图来看，

欧元/美元承压在本周开盘水平1.1413下方，且交投于自10/11月低点以来的短期上升干草叉通道中。短期支撑位关注1.1345/59，看涨失效水平位于1.1312/4(本月开盘和本月涨幅的61.8%斐波回撤档)，跌至该水平有可能会吸引多头入场。通过进阶指南强化您的交易技能，探索价格走势分析等全新交易策略

综上所述，由于形成看跌吞没，短期内汇价有可能下行，但下行动能似乎并不强劲，笔者倾向于在汇价进一步下行后(仍站稳在1.1312上方)再入场做多，目标看向1.1516，突破该水平则有望迎来更大的上涨空间。相反若跌破上述通道下轨则或进一步跌向1.1215/18(年内低点/低点当日收盘价)甚至61.8%斐波回撤档1.1187。

另外，IG客户情绪报告显示散户看多欧元/美元，多头与空头比为1.02:1，多头头寸较昨日增加3.3%，较上周减少15.8%；空头头寸较昨日减少10.0%，较上周增加26.8%；作为一个反响指标，散户看多暗示汇价将持续上行，但目前多头和空头仓位几乎持平，暗示当前散户情绪并不明显。

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