9月份险资权益类投资新增1073亿元 股权类投资占比有望再提升

　根据银保监会最新公布的数据，今年前三季度，在保险资金运用余额中，股票和证券投资基金为20605.68亿元，占比12.98%，占比较去年同期提升了0.12个百分点。

　　从险资投资单月新增余额来看，今年8月份，险资股票和证券投资基金新增余额为-347.64亿元，9月份险资股票和证券投资基金新增余额为1073.28亿元。因此，9月份险资权益投资新增余额环比增加了1420.92亿元。

　　多位券商非银分析师认为，随着银保监会对《保险资金投资股权管理办法(征求意见稿)》公开征求意见，股权投资细则将进一步明确，作为险资权益投资重要组成部分的股权投资占比有望进一步提升。

　　逐渐加仓精选个股

　　从今年年初至今的走势来看，前4个月，险资在股票和证券投资基金的投资行为十分谨慎，投资余额的占比一路下滑。从5月份起，这种态势开始得到扭转，下半年至今权益投资的余额占比呈稳中有升的态势。

　　具体来看，1月份，险资在股票和证券投资基金的投资余额占比为13.38%，此后该项占比一路下滑，到4月底，险资的股票和证券投资基金余额占比为12.19%，比1月底减少了1.19个百分点。到5月底，这一占比止跌回升至12.38%。到6月底，这一占比再次下滑至11.99%，7月底、8月底和9月底，这一占比分别为12.66%、12.43%以及12.98%，不难看出，从5月底到9月底的各月度末，险资股票和证券投资基金占比有小幅波动，整体走势稳中有升。

　　业内分析人士认为，从三季度险资在二级市场的操作来看，持仓保持稳定、新进持有以及增持的动作较多，减持的动作较少，说明险资整体依然看好二级市场的投资机会，随着大盘的持续走低，很多个股的价格远低于其价值，存在较好的投资机会。“应当说当前的市场已经是遍地黄金的时代，但这需要潜伏才能见到效果，而在弱市状态，谁也不敢轻易言底，因此，逐渐加仓会成为更普遍的选择，同时，精选个股也十分重要。”近日，一位投资界人士对《证券日报》记者表示。

　　或新增1.34万亿元险资

　　股权投资是险资权益投资的重要组成部分，多家券商分析师认为，随着《保险资金投资股权管理办法(征求意见稿)》征求意见的结束，险资股权投资细则将进一步明确，其股权投资占比将得到提升。

　　长江证券分析师周晶晶指出，对比上述征求意见稿和现行的险资股权投资管理办法，下一步，可以进行股权投资的保险公司数量将大幅增加。“按现行管理办法，全行业仅71家保险公司符合要求，而以新规来计算，有132家保险公司满足条件，新增了61家险企合计1.34 万亿元总资产。”长江证券发布的研报指出。

　　产生上述影响的原因在于：新规则下，对投资股权的保险公司，取消上一会计年度末偿付能力充足率不低于150%的要求，上季度末偿付能力充足率下限由150%下调到120%。其中，对于直接投资股权，资质条件中增加投资团队已完成退出项目不少于3个，取消上一年盈利的要求，净资产由10亿元下调到1亿元。

　　同时，新的征求意见稿还取消了保险资金开展股权投资的行业范围限制，通过“负面清单+正面引导”机制提升保险资金服务实体经济能力；取消了对未上市企业股权投资的比例限制；对同一股权投资基金的账面余额限制，由原不超过该基金发行规模的20%上调为30%，增加对保险集团及其保险子公司投资同一股权投资基金的账面余额，不超过基金发行规模60%的要求。

　　海通证券认为，新规有望改善保险公司的投资结构，目前险企长期股权投资的占比较低，但其投资收益率较为可观。“修订后的《保险资金投资股权管理办法》有利于赋予保险机构更多的投资自主权，进一步改善保险公司投资结构，增加长期股权比重，增强利润稳定性并促进资产负债比例管理。同时，有利于保险资金发挥长期投资优势，提升全社会股权融资和直接融资比重。”海通证券指出。

　　事实上，险企对长期股权投资也十分重视。例如，中国平安在今年的半年报中指出，其动态调整权益资产配置比例，加大长期股权投资，通过资产配置的多样化进一步分散投资组合风险，以降低权益市场波动影响。下半年，该公司将持续推动长期股权投资配置以降低二级市场股价波动的影响。

　　此外，值得注意的是，根据《中国银保监会关于保险资产管理公司设立专项产品有关事项的通知》，保险公司投资专项产品的账面余额，不纳入权益类资产计算投资比例，纳入其他金融资产投资比例监管。