股权众筹这个概念本身就是错误的，比如它将投资者或者说捐赠人作为关注重点，而且这个概念太广泛，很难抓清它真正的意义。另外主要平台的使命没得到清楚的认识，甚至主要用户都不清楚。“股权众筹”是许多不同的商业模式的集合体，其中最主要的就是以捐赠为主的平台如Kickstarter。更清楚地说，股权众筹不包括Kickstarter，而Kickstarter是巨大的平台，将无数想法变成现实。

股权众筹之死不是因为个人投资者暂停投资，而是因为股权众筹这个概念本身就很混乱具有误导性。个人投资者是Circle Up(股权众筹平台)的重要组成部分，未来也将如此，他们几乎构成了50%的市场资金。我希望这个数字能保持下去。事实上，我希望个人投资者能得到重视，而越来越多的人开始进入个人市场是唯一的原因。也就是说股权众筹这个概念对于我们来说是错误的，对于市场更是如此。

我这么说是因为我知道当新的政策推出后（此前只有年收入在20万美元以上或固定资产100万以上才可以参与股权众筹，新政策推出后，任何人只要投资2000美元以上都可参与），意味着不止富人能接触股权众筹，所有的美国人都能够加入股权股权众筹，那时倡议者和制度制定者将会欢迎股权众筹的开展。在乔布斯法推出四年后出现了这些政策，最终实现了当初万众瞩目的诺言。不幸的是，因为政策制定的方式以及行业发展的方向等问题，股权众筹似乎不再重要。

以投资为基础包括股权和借贷的股权众筹近几年只存在于有限的形式中，包括允许投资者投资私人企业的股权众筹网站。这些网站有的变成了在线风险投资公司，还有的成为了奖励式的股权众筹平台。但是他们都引起了相似的误解，因为他们传递了这样一个信号：想要投资一个公司，需要甚至可以说渴望“大众”的力量。金融平台的存在使得投资者，公司和个人的资金能够以更有效更划算的方式流动。在这样一个数字为先的时代，这意味着建立一个公开透明的渠道，企业能选择特定的投资人来筹集资金。对于一些企业来说，这就是从“大众”中寻求支持，而另外一些企业认为这是在寻找特定有相似经历的投资者。许多情况下企业选择通过一些投资机构来筹款，他们更有效的利用了平台来寻找合适的商机。

不同的投资者，他们有不同的规模，不同的地理环境，不同的投资目的，更多的他们有不同的可选择企业。在许多的平台上，更大的投资机构正在加入这个市场，比如摩根大通成为了LendingClub的合作伙伴，通用磨坊公司（世界财富500强企业，主要从事食品制作业务，为世界第六大食品公司）计划直接投资Circle up。这些都不是“股权众筹”因为它并不需要“大众”的参与，股权众筹市场只是为投资人和企业提供了互相联系的渠道。个人投资者能和投资机构共同投资，我认为和传统概念的股权众筹相比这种投资形式有更广阔的发展前景。

所以我们是不是可以更准确地来命名这种企业之间参与投资的方式：比如市场投资。市场投资发展的普遍思路是使用科技来为企业和投资者降低成本和磨合，创造更透明的投资渠道。投资建立在信息丰富的条件之下，与公共投资市场不同（股权众筹），市场投资中双方都能看到相关的比较数据，方便评估和竞争。市场投资的广阔发展将为个人股权市场中的各方带来巨大变革。个人能参与，资金能合作。传统的有限合伙人可以绕开资金成为直接投资人。传统普通合伙人能将注意力集中于他们投资组合的增值，减少寻找资源的时间。

后者标志着重要的转变，几十年来，普通合伙人都在尝试劝说有限投资人也就是他们的投资者，他们在私人股权的三个方面都很擅长：1.寻找潜力新单　2.执行协议　3.保证增值。这是一个谎言，有的人可能擅长第1个方面有的人可能擅长第2个，还有少量特别优秀的会擅长第3个，但是没有人能这三个方面都擅长。既然企业开始利用市场的搜寻资源，他们就能将他们的时间集中用于他们的增值事项，只考虑第2和第3点，简化第1项。

这样的转变实行起来并不容易，和我们过去看到的一样，线下中间人在与在线平台的竞争中往往发展不好，想一想零售商亚马逊，打车软件优步和租房软件Airbnb。平台新竞争者提供更好更快更便宜的服务，而科技的发展使得这些平台与其新竞争者区分开来，同时将那些不具备创新能力的平台挤出市场。个人股权市场也是如此。

这是另外一个预测：市场投资的发展意味着个人股权公司收费降低。这很明显，看看公用市场的模拟量就清楚了。在过去的40年里，由于新技术和市场平台的发展，公众市场投资人的费用降了70%-90%。而个人股权市场的费用几十年里来始终没有改变。今天，金融市场中个人股权的收费恐怕是最高的，吞噬了年管理费的2%-3%还包括利润的20%-30%。

太多的普通投资人只擅长寻找资源，他们将被排除于市场，脱离关系。对于投资人来说搜寻合适的企业投资变得更容易。普通投资人只能通过收盘后的影响来实现价值，这也是他们影响最大的部分。所以市场投资将会享有最好的资金，但也只是最好了。

是的，我们是时候来为它重新命名了，股权众筹已经消亡了。但是我从没有这样看好市场为广大企业创造财富的潜力，它为我们带来了个人股权的透明化和投资搜寻流程的简单化。个人投资者和投资机构都将会欢迎这种市场投资方式，这只对企业大有好处。让我们换一种方式，不要再叫它股权众筹了，叫它市场投资吧。

美国股权众筹新法颁布，不如让我们改称之为市场投资