▲全球高净值人群在本国之外配置的资产平均比例为24%，但在中国只有5%。中国有钱人在跨境资产配置上属刚起步阶段，成长空间不可想象。

随着中国的人口红利逐渐消失，中国经济维持高速增长的压力逐渐加大。伴随着中国企业日益加快的“走出去”步伐，中国个人居民在海外投资的需求也显得越发强烈，其出发点也从过去的消费驱动逐渐转变为资产配置驱动，全球资产配置的时代已经到来。

“跨境资产配置是刚需”

2015年，我国经济增长的放缓并未影响海外投资的增长势头。甚至在某种程度上成为海外投资的驱动因素，因为中国正通过海外投资来实现资产的多元化配置。

在英国《金融时报》旗下投资研究服务《中国投资参考》（China Confidential）2015年发布的一项报告显示，调研中60%以上中国富人表示计划在未来两年增持海外资产。

资产配置，即根据投资需求将投资资金在不同资产类别之间进行分配，通常是将资产在低风险、低收益证券与高风险、高收益证券之间进行分配。

随着中国的人口红利逐渐消失，中国经济维持高速增长的压力逐渐加大。伴随着中国企业日益加快的“走出去”步伐，中国个人居民在海外投资的需求也显得越发强烈，其出发点也从过去的消费驱动逐渐转变为资产配置驱动，全球资产配置的时代已经到来。

如何高效地为海外投资服务，呈现出巨大市场空白。

“其实，跨境资产配置是刚需。但是能够满足这个刚需的专业平台却很少。”去年底，冯勋焘与伙伴合伙创立济南凯富投顾，“投顾即是投资顾问，即从事于提供投资建议而获得薪酬的人士，凯富的创立初衷是为投资者提供跨境资产配置服务”。

冯勋焘介绍，过去海外置业以移民、留学目的为主，如今高净值人群则更多出于全球资产配置的目的。分散风险是资本配置的核心，如果还能追求收益，显然喜上加喜。“我们认为海外资产，尤其在成熟市场中，相比国内资产，在一定风险内的收益是高的。如果是同等收益，它风险会低一点，如果是同等风险，它收益会高一点。另外，海外的资产类别比较多，基本上大家能够想到的包括金融衍生品都可以设计出来，国内的投资渠道相对比较狭窄；国内的产品政策导向较强，而海外基本是市场化运作。”

实际上，从国际经验来看，哈佛大学及麻省理工学院金融教授Randolph在一项关于全球资产配置的调研中发现，全球高净值人群在本国之外配置的资产平均比例为24%，但在中国，目前这个比例只有5%。由此来看，中国有钱人在跨境资产配置上属刚起步阶段，成长空间不可想象。

另在全球资产配置百人会（GAA100）线上讨论中，多位富豪榜样分享，越是高净值的客户越是倾向于保守的投资策略，越是大额的财富配置起来其实越趋保守；高净值客户最看重的并非只有利润，还有安全、体验以及个性化的增值服务。

跨境理财的中国式挑战

值得注意的是，纵观上半年各家银行中报，在繁多的专属理财产品创新、家族信托、移民留学、健康管理等多项私人银行创新服务之外，跨境资产配置出现在多达10家银行私人银行服务的总结中，成为上半年私人银行业务最高频的词汇。

招行联合贝恩公司发布的《2015中国私人财富报告》调研数据显示，约57%的受访超高净值人士已有境外投资，并看好未来增势。而在已有境外投资的高净值人士中，超过半数表示考虑增加境外投资，另40%左右保持不变。报告预计，境外投资市场增速将维持在20%左右。

而在今年6月开始中国资本市场的剧烈波动后，也有越来越多的投资专家建议高净值人士对资产进行跨境配置。

“在跨境资产配置中，高净值客户主要看中的是专业性和品牌，超高净值人士更看重专业性，这也是中资行目前遇到的挑战。”招行总行私人银行部总经理王菁在此前接受记者采访时表示。通过海外分部的建立，招行有望弥补中资行在海外专业投资能力不足的劣势。

目前，中国高净值人群虽逐年增加，但不少投资人对于资金出海的投资标的并不明确，由于对海外市场的不熟悉，中国投资者更喜欢实物投资，投资的范围往往限于欧美不动产。从资产配置的角度来看，海外投资对于高净值人群达到资产的跨周期、跨地域性而言必不可少。

因此，随着资本市场的逐步开放、人民币国际化改革，除了原有的QDII、沪港通之外，基金互认、QDLP/QDIE以及即将推出的深港通都有望进一步扩充海外投资范围及规模，未来跨境投资将成为国内投资人资产配置中的重要组成部分。投资者宜采用更灵活的资产配置方针，并借助专业资产管理机构的帮助发掘不同资产类别的投资价值。

对于普通投资者如何实现全球资产配置，宜信财富表示，两个难题将99%的人挡在资产全球配置大门外，一个难题是信息不对称，另一个难题是资源不对称。前者让投资者无法判断哪些投资机会是好的，后者让投资者找到好的投资机会也无法参与其中。

香港保险“富足三代”

近年来，香港的保险一直以物美价廉、能够丰富资产配置、可绕开资产管制进行资产转移等各方面优势吸引着内地人。相对便宜、保障多、收益高同时还可以进行美元投资，年初开始，内地人在港买保险的数量不断猛升，其受欢迎的另一重要原因为富裕人群可以用它来进行资产转移，或进行避税避债。

根据香港保险业监理处公布的数据，去年香港保险业内地个人保费为316 亿港元，占去年营业总额的24.2%。在2010 年内地人在港买保险仅为44 亿港元，仅占当年香港个人新单保费的7.5%。

冯勋焘和伙伴都有丰富的金融从业经验，因资源的便捷性，因此香港保险是凯富投顾的主要业务之一，合作公司均是安联、英杰华等知名保险品牌。在公司起步的两个月中，他们已完成五百万的业务量，其中大部分来自香港保险。据其描述，“几大保险公司的香港客户中心人满为患，攥着保单的内地客人排长队交保费的场景屡见不鲜。按照规定，内地居民每人每年的换汇上限为5万美元，但在境外刷银联卡消费并不在这一限制内。因此，购买香港保险成为一些人绕过外汇管制实现资金合法出境的重要渠道。”

冯勋焘举例，“周勇（化名）是在房地产发展的黄金时代迅速积累经验，基于财产安全考虑，他已赴港购买一份大额保险。一旦公司出现风险，他的房产、汽车都被追偿，这张保单也是可以保留、不被追偿。按照保险计划，周勇年缴保费200万元，缴费期10年。但也相当于10年间为自己存下2000多万元。按规定，即便生意失败，这2000多万元所产生的上亿的资金，仍可保证其过上体面的贵族生活。”

在中国有一句老话：“富不过三代”，通过购买保险富人们的资产可以富足三代，“所谓富足三代，假如现在开始每年投入10万，5年共投入50万，从第6年开始每年取款2万直至100岁，也就是到孙子辈，前提是取款金额不超过账户余额的80%，第6-30年，可作为孩子的助学金，到第30年，已领取50万，账户余额涨至168万；第35-60年，作为自用养老金，到第60年，已领取110万，账户余额涨至1475万；第65-95年作为孩子的养老金，到100年时，共领取190万，账户还有余额2.22亿，留给第三代做礼物。”冯勋焘说。

跨境资产配置的理财风口