文：曹志杰/海外财富网

一、美联储宣布不加息但将“尽快”缩表

北京时间7月27日凌晨02:00，美国联邦储备委员会发表声明称，维持FOMC利率决策(上限)为1.25%不变，并重申通胀将升至目标2%。声明同时说，有可能“相对较快”地开始缩减资产负债表（即“缩表”）。

美联储于当地时间7月25日至7月26日举行货币政策例会。会议决定将联邦基金利率维持在1%至1.25%区间，货币政策依然保持宽松，以支撑劳动力市场的进一步改善，同时促使通货膨胀率回到2%。声明还说，在经济发展形势与预期一致的条件下，有可能“相对较快”地启动“缩表”计划。

会议声明表示，今年年初以来，美国就业增长稳健，失业率下降，家庭支出和企业固定资产投资继续扩大，经济呈现温和增长态势，经济前景的短期风险大致平衡。通胀率一直没有达到美联储设定的2%目标，美联储认为短期内通胀率仍然将徘徊在2%以下，但从中期看，通胀率可以达到2%。美联储在声明中重申，将保持渐进加息的步调，同时评估与最大就业目标和2%通胀目标相关的经济状况，以此确定未来调整联邦基金利率的时间和幅度。

Jefferies经济学家Ward McCarthy和Thomas Simons在报告中称，美联储7月份的政策声明仍然指向利率和资产负债表正常化，但将近期通胀减速从一个“难以理解的烦恼”提升到了一个恐导致加息和缩表推迟的进展的位置。“相对”这样的说法给了决策者一些回旋余地，防范劳动力市场、通胀数据，或者是潜在的债务上限危机让美联储在9月份变得踟蹰不前。

摩根大通在7月14日的研报中称，尽管美联储最有可能在9月公布缩表计划，但他们在7月25-26日的FOMC会后宣布缩表也不无道理。

首先，经济状况“已经支持”资产负债表收缩；第二，美联储已经发布了缩表方法的信息，“9月不会比现在更明确”；第三，在9月之前开始缩表，可以在12月加息之前多个几个月评估其影响；最后，9月“尴尬”，因为美国政府资金将在10月耗尽，面临债务上限棘手问题。

31c70004201fe688bb16

二、金融市场发生了什么？

1. 黄金：

黄金投资者是最关心美联储是否加息的人群，因为黄金与美元一向在跷跷板的两端，美联储的一举一动，黄金投资者都会格外关注。

很多投资者认为如果美联储加息，黄金必定大跌。也就是说“美元涨黄金跌，美元跌黄金涨。”除了把黄金当做长期投资品种，作为家庭资产配置的，无论涨跌都不打算卖的人之外，其他很多投资者都会根据市场变化选择抛空，或者买进。

但其实，美联储利率不是主导金价涨跌的唯一因素，有时候需要配合其他因素来综合分析。比如2009年1月28日的利率决议的当晚，虽然美联储宣布维持利率不变，但是当时美众议院最终投票通过8190亿美元的经济刺激方案，带动美股和美元反弹，最终黄金不涨反跌1.16%。

此次美联储宣布决议后，黄金先跌后回升，获得10日均线的支撑，并且重拾上涨趋势。而后直线飙升，国际现货黄金一度大涨近1%，最高触及1263.36美元/盎司。周三黄金最高1263.59，收盘1260.59，最低1243.87。市场逢低买盘力量比较强。目前黄金日线图已经形成一条震荡上行的通道，整体维持强势格局不变，日线图各条均走势开始分化，相应的KD指标中，双线维持向上运行，这可能会刺激黄金的走强。专家指出，黄金整体走势维持向上，投资者可考虑少量买入做多，目标可看至1267美元，注意止损。

其实美联储即将到来的缩表动作，已经很难对黄金构成威胁了。央妈们紧缩的信号，并没有给黄金多头造成太大的危机感。聪明的投资者已经不再那么认为一旦紧缩起来，就该对黄金抛抛抛！多位分析师认为，“缩表”只是象征性的，实际节奏较为缓慢，对市场不会有太大的影响。

在市场眼里，当前的金融环境是史上最宽松的，甚至比2005年之前的水平还要宽松。市场似乎根本就不相信美联储会加息。

2. 股市

声明发布后，美股三大指数一度收窄日内涨幅，不过五分钟后开始反弹。道琼工业指数收升0.45%至21711.01点；标准普尔500指数上涨0.03%至2477.83点；纳斯达克指数收高0.16%至6422.747点。恐慌指数VIX在声明前跌至纪录新低8.84，随后交投于9.20，日内跌幅1.5%。波音和美国电话电报公司公布强劲业绩。

欧股收涨，受助于油价攀升，以及能源和汽车企业业绩强劲。

泛欧STOXX 600指数收涨0.5%，英股富时100指数收高0.24%；法股CAC-40指数收涨0.56%；德股DAX指数收升0.33%。

专家表示，若决议鹰派的情况下，是利空美股的；鸽派则利多股市，中性的话则影响较小。不过此次决议并不涉及到政策的变动，同时政策措辞也不会大幅调整，预计对股市影响较为有限。

作为中国人，这里特别提下美联储与A股的关系。从历史趋势来看，美联储加息周期对A股影响并不明显。历史数据显示，上证综指在美联储加息后首个交易日并无明显影响，在2004年加息周期中上调了17次联邦基金利率，但其中下跌的仅有8个交易日，同样在2015年和2016年的两次加息也是无明显影响。

31c900015bf0e2b6dd84

3. 汇市

美联储加息与否，与汇率市场也有很直接的关系。

会议决定后，美元指数迅速回落0.4%，跌破94点关口。欧元兑美元涨幅扩大至61点或0.5%，刷新日高至1.1707，逼近周二所创2015年8月以来最高1.1712。美元兑日元下滑61点，最低触及111.56，日内跌超0.2%。美元兑加元跌至2015年6月30日以来最低的1.2416加元。美元兑瑞郎尾盘下跌0.1%，报0.9514瑞郎。

FOMC发表声明后，美元逆转早盘升势收跌，美联储称将在“不久后”将资产负债表正常化。

离岸人民币兑美元27日04:59报6.7438元，较周二纽约尾盘涨153点或逾0.2%，创2016年10月14日（当天纽约尾盘报6.7383元）以来纽约尾盘新高，美联储决议声明发布后一度涨至6.7409元创6月1日以来盘中最高。

在岸人民币兑美元26日3:30收报6.7555元，较昨日夜盘收盘下跌35点；全天成交量257.99亿美元，较昨日扩大8.22亿美元。

法国农业信贷银行外汇策略师称“整体上有许多美元抛盘动能，声明发表完了，没有提供买入美元的理由，市场试图将部份其它货币推向新高。”

美联储宣布7月不加息 投资者应该注意这些

美联储宣布7月不加息投资者应该注意这些