美国国会开始考虑推迟“赤字预算自动削减”的启动时间，表面上看，这是为了延缓军费开支的削减，但总体评价，这件事与美国需不需要经济刺激密切相关。从原来的僵持不下，到现在的有所松动，细微之间，是否蕴含着美国国会不得不直面美国经济现状的考量？我看应当是。

与此同时，欧洲经济更加风雨飘摇。现在，人们的视线被欧债危机所吸引，而对欧元区经济增长问题显得十分默然。为什么？因为经济增长根本没法指望，经济负增长已经是必然的结果。就像心脏病人躺在急救室里，没有怀疑病人的身体情况在恶化，但关注点却是心脏病。

今天的消息称：穆迪正在考虑把西班牙的主权信用评级降至“垃圾级”。同时，西班牙各商业银行的信用评级也在被大幅下调。与以往不同是，西班牙信用评级被调降的速度之快，史所罕见。这从一个方面，防止了评级的边际效应递减，保持了信用评级对市场的刺激作用。随此，西班牙的信用违约掉期价格大幅上涨，表明市场对西班牙信用违约担忧的增加。别忘了，欧债危机初期，中国认购了大量西班牙债券，现在不知境况如何了。

更讨厌的是，欧元区又出现了第五个需要救援的国家――塞浦路斯。希腊债务危机拖累了这个国家的银行业，现在麻烦虽说不大，但毕竟代表了债务危机问题还在发酵。有道是“环球同此凉热”。当发达经济体越陷越深的时候，以金砖四国为代表的新兴经济体同样噩耗频传。

首先是印度。卢比贬值幅度之大、贬值速度之快历史罕见。仅仅是过去的一年，卢比贬值已达30%。 6月25日，外汇市场交易时段，更创下了58卢比兑换1美元的历史低点。印度央行被迫大量抛售美元来抑制卢比的贬值势头，但根本无法阻止资本外流的加速，至今未能将卢比拉出贬值漩涡。

同样是6月25日，印度央行宣布，将外国投资印度国债的上限从150亿美元提高至200亿美元，并扩大投资印度国债的外国投资者范围。希望借此吸引热钱回流，提振卢比。

再有就是巴西。雷亚尔半年贬值10.43%。在全球经济不振、贸易保护横行、贬值没能刺激出口，反而使得巴西进口价格上升，出口价格下降――贸易条件恶化，贸易顺差大幅收窄，今年以来只有30亿美元，创10年新低。如果外资继续出逃、出口继续萎缩，今年巴西出现的国际收支逆差将成必然。

在货币贬值情况下，企业还贷能力和融资能力下降，给巴西政府平衡对外账目收支带来了新的困难。尽管巴西政府一再采取措施刺激内需，以拉动经济增长，但货币贬值在一定程度上抑制了消费需求。2010年巴西经济增长5.4%，去年经济增长率下降到2.7%，而今年第一季度巴西经济增长率只有0.8%。巴西经济已经停滞。

2010年3月，印度和巴西在世界范围内率先加息。当时我们就说过，印度加息是“作死”。现在事实已经证明。我们的理由是，面对输入型通胀不可以采用紧缩货币的方式应对。（http://blog.sina.com.cn/s/blog_470dbd1d0100hqi1.html）2011年4月26日，我们再次提醒印度可能已经出事了。（http://blog.sina.com.cn/s/blog_470dbd1d01017qde.html）

现在就是我们当初判断的后果。而目前巴西和印度的经济学家好像已经“改口”了。他们不得不承认，2010年以来，为抑制持续通胀，印度政府不断加息，它直接导致了印度国内投资放缓，经济增长受阻。而巴西政府现在也开始拼命拉动内需，但这样的努力却受到了货币贬值的抑制。

我们看到的事实是：美国发生金融危机之后，发展中国家“两面挨嘴巴”。当美国危机发生之时，发展中国家为了维护经济稳定，不得不随之救市；而美元滥发引发全球性物价上涨的时候，制造业为本的发展中国家不得不紧缩；紧缩压制了内需，压制了经济增长，货币贬值再度袭扰发展中国家。这就是现实，也是发展中国家必须懂得如何对付的残酷现实。

全球经济的冬天来了